鋼材価格の下落と製材リードタイムの​​急減

ニコール・バスティン | 投稿日: 2023 年 6 月 6 日 |

粗鋼月次金属指数（MMI）は引き続き弱気で、5月から6月にかけて6.93％下落した。 平圧延鋼板の価格は4月にピークを付けた後、弱気の動きに戻ったが、熱延コイルの価格は3月の水準まで下落した。 全体として、HRC価格は4月14日の高値から13％下落した。 一方、冷間圧延コイルと溶融亜鉛めっきの価格はいずれも前月比でさらに大幅に下落したが、プレート価格は横ばいに戻り、下落率は1％未満となった。

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米国の平圧延鋼板価格が下落に転じたため、工場の平均リードタイムはここ 1 年以上で最低レベルに低下しました。 一方、HRC 工場のリードタイムは 5 月末時点で平均 3 週間でした。 これは2022年8月以来最も低い生産時間であり、（MetalMinerが2018年12月にリードタイムの​​追跡を開始して以来）過去最低だった2020年7月の2.5週間よりわずかに長いだけだ。

価格と工場のリードタイムの​​全体的な相関関係は低いですが、工場のリードタイムは価格傾向の反転に先立って変化する傾向があります。 このため、リードタイムは引き続き価格に関連する先行指標となります。 工場のリードタイムは、3 月末近くの 9 週間でピークに達した後、4 月に初めて戻り始めました。 これは、HRC 価格のピークより約 2 週間早いです。 5月末にかけての一時的な上昇を除いて、リードタイムは月を通してますます短くなりました。

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価格の下落と工場のリードタイムの​​短縮にも関わらず、一部の工場やサービスセンターの間では懐疑的な見方があることが報告されています。 Argus Mediaは、5月中の出荷が好調だったため、一部の売り手は現在の弱気価格の方向性に疑問を抱いたと報じた。 この減少は、最終用途の需要が大幅に減少したというよりも、主に購入者の躊躇によるものであると推測する人もいます。 経済見通しは引き続き悪化し、在庫を保有するコストは依然として高止まりしているが、スポット価格と先物価格は依然としてバックワデーションにあるため、市場の見方は異なっているようだ。

5月末の時点で、HRCスポット価格は中西部の先物価格に対して1セント当たり250ドルのプレミアムで推移していた。 このデルタは、月初めの 1 セントあたり約 300 ドルのスプレッドからわずかに縮小しましたが、それでも市場参加者の継続的な弱気心理を反映しています。 2011 年以来、スポット価格は将来価格に対して平均 23 ドル/st のプレミアムを持っています。 この数字は現在のスプレッドよりもかなり低いです。

一方、輸入も同様に減少し始めた。 米国勢調査局の暫定データによると、4月のHRC輸入は3月から12.83%減少し、米国商務省のライセンスデータは5月も輸入が減少し続けたことを示唆している。 価格の下落と工場のリードタイムの​​短縮に加えて、輸入量の減少は需要市場の低下を象徴しているように見えます。

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世界的には、中国の鉄鋼価格も低迷が続いている。 これは、同国の新型コロナウイルス感染ゼロからの復帰を控えた市場の予想に反している。 中国の鉄鋼価格は歴史的に世界の底値を示している。 しかし、2012 年以降、中国の HRC 価格は米国価格と 82% の相関関係を誇り始めました。 その相関関係は近年強化されているようで、2020 年以降はほぼ 89% に上昇しました。

中国の鉄鋼価格の下落は、世界市場がおおむね弱気であることを示しているようだ。 中国の現在進行中の景気回復は、過去の景気回復で起こったように、工業用金属よりもサービス部門に主に恩恵をもたらしている。 中国は厳しい規制政策を再開していないが、6月末にピークに達すると予想される新型コロナウイルスの新たな波により、すでに低迷していた消費者需要が弱まる可能性が高い。

中国の製造業は先月、なんとか成長を取り戻した。 それでも、中国経済全体の弱さは、鉄鋼価格をさらに下支えする可能性のある新たな刺激策に期待されている。 6月2日、中国国務院はEV購入に対する免税措置を延長する対象を絞ったパッケージを発表した。 報道ではまた、当局が高級製造業者に対して減税を開始し、不動産市場に追加支援を提供する可能性があることも示唆されている。 こうした景気刺激への期待を受けて、中国の原料炭と鉄鉱石の価格は５月下旬に底を打った。

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